龍湖集團的股權變化

作為地產界的傳奇人物，曾經的中國內地女首富吳亞軍，有太多太多的故事被人們所津津樂道，然而流傳最廣的還是兩件：

2012年11月，宣佈與曾經一同白手起家創辦龍湖地產的前夫蔡奎離婚；

2018年11月，將其持有的43.98%的股份全部傳承給女兒蔡馨儀；

在大多數情況下， 離婚和傳承，任何一件都足以對家族企業造成巨大的影響。但吳亞軍卻在沒有濺起一絲水花的情形下，兩次近乎完美的完成了高難度跳水動作。

企業股權架構作為一家公司的管理機密，本不應該被外人所知，所幸2009年龍湖集團在香港交易所IPO，其招股說明書中詳細的列明瞭公司的股權架構設計，掀開了那層神秘的面紗，讓我們得以一窺其教科書般的五層股權架構設計，其中在 最頂層加入的兩個離岸家族信託正是未來股權平穩過渡的關鍵。

當2012年兩人正式宣佈離婚並公佈龍湖集團股權變更時，很多媒體猜測，其實2人早在4年前就已經做好了準備。

分割前兩人共同持有75.6%的集團股權，分割後吳亞軍持有45.36%，蔡奎持有30.24%的集團股權。同時，11月19日，為避免龍湖大批股份落在第三方手上，蔡奎已簽署協議書，讓吳亞軍暫時掌管其28%股權。

一方面，正是因為離婚分割沒有涉及上市公司股權變動，對公司運營也沒有實質影響，龍湖集團的股價幾乎沒有受到影響，完美的規避了離婚對上市公司帶來的衝擊。

另一方面，兩人作為配偶關係，本來互為對方家族信託的受益人，但當兩人解除婚姻關係後，會自動從對方的受益人名單中移除，甚至都不需要更改信託條款。

相比其他企業家夫婦，在離婚後，不得不面對起訴對方要求分割資產，甚至影響了企業的正常經營和控制權所屬，龍湖地產的家族信託架構設計，可以稱得上是教科書般的安排。

 

家族傳承

僅僅6年後的2018年11月，龍湖集團的股權又發生了一次重大變更，這次吳亞軍將自己家族信託內Silver Sea的全部股份，轉移給了自己女兒蔡馨儀新設立的家族信託，轉移後女兒獲得了龍湖地產約43.98%市值559.92億元港幣（折合約495.7億元人民幣）的股份。

得益於Silver Sea註冊地英屬維爾京群島的法律，贈予不需要繳納任何稅費，且由於母女的信託受託人都是匯豐國際信託，所以在上市公司股權架構完全不發生變化的前提下，吳亞軍就完成了整個傳承動作。

 

股權鎖定

我們還留意到，在龍湖集團的公告中， 女兒無條件承諾及保證，信託持有股權的投票權未來將繼續完全根據母親吳亞軍的指示進行，而進行該分配的目的完全是為了家族財富管理和傳承，資產分派完成後，吳亞軍將繼續擔任董事會主席和執行董事。

這樣的安排，既將家族企業股權作為信託資產鎖定在了信託結構中，讓家族成員作為受益人獲得利益，又避免了繼承人擅自處分家族企業股權，保證了家族企業控制權與經營、決策權的分離。

4年後的2022年，當吳亞軍確定作為主要繼承人的女兒，沒有意願和能力繼承企業的經營後，選擇讓職業經理人陳旭平接棒董事長的位置，徹底解決了二代繼承的問題。

回顧龍湖地產短短18年的歷史，吳亞軍帶領著龍湖集團走完了從夫妻創業，到離婚分割，再到傳承女兒，最後到徹底交棒職業經理人的完整流程，企業沒有在其中任何一個環節發生管理和經營風險，至今仍保持著行業領先的競爭優勢。

能做到這一點，龍湖集團教科書般的五層股權架構設計當然功不可沒，它最大限度的發揮了離岸家族信託和離岸公司的功能。但這其實只是術的層面，很容易被模仿和複製。

真正難能可貴的是，作為中國最優秀的企業家之一，吳亞軍對公司未來發展過程中可能發生的風險提前進行了規劃和防範，這才是，在道德層面，值得咱們每一位企業家朋友學習的思維。