精選好文為什麼有了私行服務,富豪們還要設家辦?

2024 年 5 月 17 日

單一家族辦公室(SFO,以下簡稱為“單一家辦”)是致力於管理家族財富和家族事務的專業組織。然而,儘管單一家辦的重要性日益凸顯,但人們對於單一家辦的結構以及它們為家庭提供哪些服務知之甚少。

一項國際試點研究基於對美國、歐洲和亞洲管理著1億美元或以上可投資資產的單一家辦負責人進行的40餘次個人訪談和138次調查,旨在揭示單一家辦的歷史發展及價值。本文,家辦新智點節選了精華內容,希望對你有所幫助。

 

單一家辦的歷史

單一家辦具有著悠久歷史:在古羅馬,major domus(一家之主)負責掌管國庫和僕人,到了中世紀,這一角色轉變為major-domo,即大家族的首席管家。七、八世紀的法蘭克王國(Frankish kingdoms)中,大管家往往是王位背後的真正權力者。從14世紀到18世紀,“主管”一詞經常被用來形容管理富裕家庭的人。

信託作為代際財富轉移的重要工具,起源於12世紀和13世紀的戰爭和十字軍東征。他們很大程度上是由歸國的英國十字軍所面臨的問題演變而來的,他們在離開期間委託別人照看家族的土地和資產,但發現返回後很難收回他們的財產。

從18世紀中葉開始,歐洲大陸家庭傳統上通過信託形式將財富傳給子孫後代,這實質上防止了家族核心資產在幾代人之間被出售或分割。英格蘭和威爾士地區通過使用信託的形式也可以獲得相同作用。

在工業革命期間,銀行信託官員在幫助富裕家庭方面扮演著越來越重要的角色。當時的家族辦公室非常基礎,專注於服務單代家庭並保護其資產。隨著工業革命催生了更大的公司,帶來了新的所有權形式和財富來源,將財富管理與經營業務以及家族的個人和財務事務分開的必要性變得明顯,催生了第一批獨立的家族辦公室。

研究顯示,歐洲私人銀行模式在18世紀由約翰·皮爾龐特·摩根(J. P. Morgan,1800年代)和史蒂芬·吉拉德(1812年在費城的史蒂芬·吉拉德銀行,1983年成為梅隆金融公司的一部分)等人帶到新世界。從金匠銀行發展而來的私人銀行最終與信託公司合作,為富人提供更廣泛的服務。

成功的企業家掌管著大公司,經營著不斷擴張的企業或創辦新企業,投資於其他公司並實現資產多元化。洛克菲勒家族、卡內基家族、福特家族、範德比爾特家族、羅斯福家族和摩根家族等家族積累了巨額財富,以至於他們面臨著管理企業和龐大資產池的雙重需求。

財富管理的責任越來越多地由家族企業員工承擔,而這些員工並不都是家族成員。1838年,摩根家族創建了摩根之家(the House of Morgan )來管理家族遺產問題。摩根財團催生了最早的現代家族辦公室之一,這一模式後來也被古根海姆家族、杜邦家族和範德比爾特家族所採用。

“沒人會像你一樣重視自己的問題”

單一家辦是致力於管理家族財富和家族事務的專業組織,代表著個人財富積累規模不斷擴大這一趨勢的前沿。全球財富高度集中在相對少數人手中,且隨著富人越來越富有,尤其是家族財富經過代代傳承,財富管理工作也將變得越來越複雜。在這一背景下,專門為百萬富翁或億萬富翁家庭服務的單一家辦誕生了。

根據其定義,“家族辦公室”可以涵蓋多種辦公結構,從一名家庭成員為其家庭管理行政任務以及家族企業中的其他任務,到專業團隊專注於投資、會計、法律事務和禮賓服務。

家族辦公室從業者對於“家族辦公室”提出了諸多定義:

  • 支持特定家族財務需求的組織(從戰略資產分配到記錄保存和報告);
  • 一個影響力和穩定的中心,幫助超富家族確保其金融資產和家族遺產的保存和增長;
  • 為管理富裕家族的資產而創建的結構;
  • 提供家族辦公室服務的私人銀行,也會處理家族財富各種金融和運營事宜的管理,包括提供金融專業知識、保密服務、並整合家族的財富和業務運作,作為投資和會計服務的中轉站,協助慈善事業開展,提供額外的教育和諮詢專案。

 

基於其全面性和簡單性,該國際研究對於單一家辦採納了以下定義:“致力於服務富裕家庭的財務和個人需求的專業中心”。單一家辦還可以採用信託或任何其他法律結構的形式。

如前所述,一個常見的情況是,家族企業如此成功,以至於面臨雙重挑戰:管理企業和管理家族財富。許多這樣的家族會尋求專業機構來幫助管理資產,尤其在會計和記錄管理方面。家族企業的出售和巨額財富的快速變現通常會加劇超富家族對於外部援助的需求。第二代家族成員及以後的幾代人繼承巨額財富或通過出售家族企業一夜致富,他們通常缺乏時間和專業能力來明智地管理這筆巨額財富。

很容易理解為什麼這些家庭需要幫助,但為什麼要轉向家族辦公室而不是其他財富優化服務呢?最根本的原因與職責有關:沒人會像你一樣重視自己的問題。研究表明,個性化服務、保密性、控制力和靈活性是擁有家族辦公室的家族所列舉的主要好處之一。

與其他替代方案相比,家族辦公室被認為可以提供更個性化的解決方案、更高的保密性以及長期的參與和承諾。它們也更被信賴來處理家族希望遠離公眾視線的問題。

家族辦公室通常被視為家族的一部分,並被認為是保存跨代財富的最佳方式。其他關鍵因素包括隱私性、沒有利益衝突(例如由於主要客戶與次要客戶的問題而導致的利益衝突)、靈活的結構、排他性和自由裁量權。.

 

單一家辦的三個典型案例

案例一:

該公司成立不到十年,是此次調研中最專業的單一家辦之一。該家族戰略性地將其單一家辦(他們稱之為私人投資公司)設在金融中心,在那裏他們可以與頂級投資專家頻繁接觸。該單一家辦的主要目標是致力於家族財富的快速增長。其次,他們希望通過設立單一家辦給予家族成員和少數受益人更多時間專注於自己的事業。

每個月,家族受益人都會收到一份40頁的綜合報告。對於每一個需要決策的事項,都有一頁關鍵數據摘要。通過三個專門負責投資、管理和審計問題的委員會,可以增強資訊流通和單一家辦監管。

該單一家辦專注於私募股權和對沖基金投資,其他事務幾乎全部外包。單一家辦負責人具有投資銀行背景,其團隊包括9名專業投資人(其中包括分析師和交易員)、10名會計師、1名律師(其他法律服務外包)和約12名支持人員。共同投資的可能性、績效獎金和廣泛的投資經驗幫助吸引了這些優秀人才離開其他商業機構進入此家辦工作。

 

案例二:

該單一家辦的團隊成立於近30年前,由15名專業投資者以及各類律師、會計師、經濟學家和支持人員組成。所有投資管理都外包給專家,單一家辦負責人則致力於與廣泛分散的億萬富翁家族成員打交道。作為一名職業律師,該家辦負責人表示自己一半的時間都花在監督投資上,剩下的大部分時間都花在團結家族成員以及為家族成員提供諮詢上。

該家族跨越了三代人,約有35名受益人,遍佈各大洲,家族成員利益偏好程度不同。一些人尋求激進的增長,一些人想要投資FOF,還有一些成員需要幫助新一代成長。該單一家辦的強項在於能夠為每個人量身定制資產配置方案。

該單一家辦負責人表示,由於家庭成員的需求和目標截然不同,投資靈活性和專注於跨代財富管理的能力至關重要。雖然該單一家辦的主要投資目標是家族財富的平衡增長,但稅收優化也被列為優先事項。

該家族20億美元的投資組合(約占其總財富的五分之一)目前主要投資於股票、固定收益和房地產。其餘的則與一家擁有多數股權的家族企業息息相關,兩代人都密切參與其中。該單一家辦設有管理委員會和客戶關係委員會,每季度向家族成員報告其投資情況,並提供詳細資訊。

 

案例三:

該單一家辦跨越幾代人、多個國家和大約15名受益人,其任務是促進家族團結和有序、明智的財富傳承。它創建於大約20年前,幫助該家族管理銀行、稅務和報告等行政職責,並提供一些禮賓服務和遺產規劃。該單一家辦背後的家族表示,他們對“普通”資產配置感到滿意。一個獨立的家族企業可以帶來大量現金,因此單一家辦只需採取一種簡單、低風險的資產配置方式,有助於最大限度地減少家族分歧。

該家辦2億美元的投資組合中,通過外包投資者大部分投資於房地產和股票。該家族擁有大約五倍以上的財富支持一個由少數人控制的家族企業,佔據了許多家族成員的時間和精力。

該單一家辦的負責人是家族成員,她的長處在於瞭解和理解家族,同時能夠敏銳地與外部投資專家打交道。這個由10名員工組成的單一家辦得益於家族有明確的章程,在重要事務上有明確規定,例如誰擁有什麼權力、在什麼條件下、以及每個人獲得多少報酬以及何時獲得報酬等。

該單一家辦定期舉行家族會議,受益人會收到一份相當詳細的季度投資報告,但根據該家辦負責人的說法,大多數受益人的金融知識水準較低。

以上三個單一家辦案例差異很大,主要反映家族不同的優先事項。第一個家族只有一代人,直接參與並追求高增長。第二個家族跨三代,管理更隨性,重視家族團結。第三個單家族辦公室的投資池較小,家族更滿意“標準”的資產配置。

單一家辦正在重塑有效財富管理的藝術。它是一種強大的工具,使超級富裕家族能夠將其巨額財富的優勢與頂級專業人士的專長相結合,以便能夠緊密地且秘密地追求他們最重視的事情。

研究表明,在與世界各地主要單一家辦的接觸過程中,幾乎沒有任何證據表明單一家辦運營效率與地理位置、存在時間,以及過去是否與家族企業相關等因素之間存在相關性。然而,最重要的是清晰度。那些在設立和運營單家族辦公室時明確定義了目標和優先事項的家族,他們的單一家辦似乎也能更好地實現這些目標。

 

文章來源於家辦新智點

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