精選好文瑞銀報告:全球家族辦公室計畫實現多年來最大規模的戰略資產配置轉移!

2023 年 7 月 19 日

6月1日,瑞銀髮布了《2023年全球家族辦公室報告》(下稱“報告”)。報告顯示,家族辦公室正計畫多年來最大規模的戰略資產配置轉移。隨著接近零利率時代結束,主動型管理的平衡投資組合重新受到青睞。

家族辦公室計畫進行數年來最大規模的戰略資產配置調整:

  • 這種轉變是基於通脹、利率和經濟增長的潛在拐點
  • 通過增加私募股權基金的持有量和減少直接私募股權來重新調整私募市場敞口,尋求增加對私人債務和基礎設施的配置
  • 全球的主要擔憂是地緣政治,因為地區投資偏好正在發生變化

2023年5月31日,蘇黎世——真正領先的全球財富管理機構瑞銀集團(UBS)今天宣佈發佈《瑞銀全球家族辦公室報告2023》,該報告對全球230個平均總淨資產為22億美元的單一家族辦公室進行了調查。

 

家族辦公室計畫進行數年來最大規模的戰略資產配置調整

鑒於利率、通脹和經濟增長的潛在拐點,今年的報告顯示,家族辦公室正計畫進行數年來最大規模的戰略資產配置轉變。在接近於零的利率結束後,積極管理的平衡投資組合正重新受到青睞。

家族辦公室計畫最大的轉變是在發達市場的固定收益產品上,在三年削減債券投資後,近十分之四(38%)的家族辦公室計畫在未來五年內增加債券投資。固定收益現在是最受歡迎的多元化投資來源,超過三分之一(37%)的家族辦公室轉向高質量、短期債券,以獲得潛在的財富保護、收益和資本增值。此時,固定收益敞口的增加反映了從廣泛的資產類別組合中進行的普遍重新配置。

在未來五年內,受訪者仍預計將加大風險資產的配置,34%的受訪者計畫在美元見頂和中國經濟重啟後增加對新興市場股票的投資。

正如去年的報告所顯示的,在家族辦公室中,加入另類資產以幫助實現投資組合多元化的趨勢仍很強勁,但它們正在重新調整配置重點。對沖基金的配置從4%上升到7%,而直接私募股權的配置則從13%下降到9%。家族辦公室還計畫在未來一年減少房地產配置。總的來說,這是由於增加了對私募股權基金、私人債務和基礎設施的配置。

瑞銀全球家族及機構財富主管兼全球金融市場部聯席主管George Athanasopoulos 表示:“目前正值全球金融危機後,利率持續低位或負值且流動資金充裕時代的終結,而今年的報告也正在這個關鍵性時點發佈。在此環境下,我們的研究顯示家族辦公室正作出重大改變,做好準備以取得增長及成功。”

還稱:“儘管當前市場及地緣政治趨勢促使投資者轉向具流動性的短期固定收益,但66%家族辦公室仍然認為非流動資產可提高長遠回報,並期望進一步增加對沖基金、私募股權基金及私幕債務等另類資產的配置,以分散私幕市場的配置。”

 

各種另類資產的機遇

主動型管理重新受到青睞,三分之一(34%)亞太區家族辦公室更加依賴投資經理篩選和主動型管理,以增強分散投資成效。鑒於貨幣政策減少過剩的金融流動性,及宏觀經濟不明朗因素依然存在,家族辦公室看好對沖基金,對其產生投資回報的能力充滿信心。

亞太區方面,80%家族辦公室預計對沖基金的表現將在未來12個月達到或超過其目標。進行私募股權投資的亞太區家族辦公室較偏好使用基金進行投資(53%),因為此類基金一般可實現分散投資,並有助於家族辦公室拓展投資到一些他們不熟悉的市場。

私募股權投資方面,亞太區家族辦公室最感興趣的行業是科技、醫療保健、資訊及通訊、房地產和租賃。整體而言,27%亞太區家族辦公室計畫於未來五年增加私募股權直接投資。

全球的家族辦公室均計畫在2023年削減房地產配置,但在五年內,亞太區13%的家族辦公室將轉為增加配置。此結果符合相關市場環境,因為2023年利率維持高位,房地產價格略為疲弱,未來寬鬆貨幣政策及較低估值將有望再次支持該資產類別。

 

隨著區域投資偏好的轉變,地緣政治成主要擔憂

整體而言,面對發達經濟體不明朗的增長前景、貸款環境收緊及地緣政治緊張局勢加劇,家族辦公室對當前市場持審慎態度。地緣政治成為全球家族辦公室最擔憂的議題,其次是經濟衰退及通脹。

隨著區域投資偏好轉變,亞太區家族辦公室的資產仍有51%位於亞太區(包括大中華區),其中超過六成計畫於未來五年增加有關配置。

在其他地區,報告顯示,美國家族辦公室設立的主要目的是協助財富世代傳承(76%)。63%已為家族成員制定財富繼承計畫,但僅38%已為整個家族辦公室制定繼承計畫。美國的家族辦公室對房地產(21%)及對沖基金(10%)的投資配置冠絕全球其他地區。相比其他地區,經濟衰退是美國家族辦公室最擔憂的議題,他們的現金配置最不保守(7%)。

歐洲的家族辦公室將11%投資配置於房地產,其中30%計畫於未來五年增加配置。94%在內部管理戰略資產配置,75%認同非流動資產可增加回報。繼數位化轉型(79%)後,自動化及機器人(15.190, -0.49, -3.13%)技術是第二受青睞的投資主題(75%)。

 

文章來源:瑞銀報告

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