新華信託生於1979年，卒於2023年，享年44歲。

新華信託的破產只是個例，是諸多因素疊加作用後發生的小概率事件，不會對信託行業產生實質的影響，更不會對金融體系產生實質性的影響。不用過於恐慌。

近日，新華信託破產又刷屏了！

2023年5月26日，重慶市第五中級人民法院發佈公告，於當日裁定宣告新華信託股份有限公司破產。

新華信託成為2001年《信託法》頒佈後第一家破產的信託公司，也是自2007年6月1日《企業破產法》實施以來信託公司破產首例。至此，國內68張信託牌照減少為67張。

於是，信託牌照的稀缺性受到質疑，出現了各種負面言論，諸如：“一張都不能少”只是一廂情願、信託機構黑天鵝等。

其實，早在2022年7月6日，原中國銀保監會官網公告表示，同意新華信託依法進入破產程式。彼時新華信託就已經確定破產，2022年中國信登的成員是67家信托機構，已經沒有新華信託。

在编者看來，新華信託的破產只是個例，對信託行業影響有限，對金融體系不會產生什麼實質性的影響。原因如下：

1、新華信託本身在行業中基本沒有存在感，不是“巨無霸”機構。

根據新華信託被接管前一年2019年年報顯示，2019年全年營業收入1.71億元，淨利潤1558萬元。

2019年信託行業已公佈年報的66家信托公司中（國通信托、雪松信託未公佈），66家信托公司營業收入累計1166.86億，新華信託占比0.15%；淨利潤累計526.28億（其中包括了安信信託虧損的39.71億），新華信託占比0.03%。新華信託各項數據在68家信托公司中的占比約等於0。

新華信託在信託行業沒有存在感，到什麼程度？打個比方，新華信託上完廁所去洗手，手伸了半天就是沒水，為什麼呢？因為沒有存在感，水龍頭感應不到。

也有投資人稱：我是看到有信託公司破產了才知道原來還有新華信託這個公司。

2、新華信託真正體現市場化、法治化的風險處置方向。

破產歷來是市場經濟中風險管理的手段，新華信託破產也是如此。一個企業或機構破產的根本原因是經營出了問題，或表現在資產端，或表現在負債端，或兼而有之。新華信託破產，意味著經營不善的機構退出市場，本身就是市場優勝劣汰的過程，並為其他機構提供警示借鑒，促使其他機構更規範經營，更注重風險防控，從長遠看對行業健康發展是有好處的。

從金融風險處置角度看，新華信託破產更體現了市場化、法治化的方向。

破產是一個市場化的做法，經營失敗難以為繼，該破產的就得破產。進入破產程式後，行政層面的措施少了，都在司法程式中，也是更加法治化的。

採取市場化、法治化的處置方式，是一個積極的信號。對於經營機構、股東有警示作用，不要以為公司出了問題，最後是有人能救的，經營者和股東要承擔損失的。同時對投資者也敲響了警鐘，要打破剛兌思維，更加謹慎選擇產品，明確認識“賣者有責、買者自負”。

3、新華信託不涉及自然人投資者。

新華信託之所以破產成功，是因為不涉及自然人投資者，不涉眾。

新華信託在行業內幾乎沒有什麼存在感。在中國資管行業開始突飛猛進，尤其是信託行業快速發展的時期，新華信託就已經被按下了暫停鍵。原因在於2014年因為專案逾期，新華信託沒能及時處理好投資者、監管等各方面的關係，而被限制開展主動管理業務。這樣一來，新華信託就與隨後的行業大爆發時期失之交臂。

從另一方面來看，正是因為早早就停下了步子。也就沒有經歷《資管新規》帶來的劇烈的行業波動和調整，與幾家雷王也劃清了界限，沒有禍害自然人投資者。與新華信託同時被接管的新時代信託，經常被自然人投資者聚集上門討債、拉橫幅；反觀新華信託，即使破產，也從來沒有自然人投資者出來維權，一片平靜。從業人員、投資人茶餘飯後談到新華信託破產，只是在幸災樂禍看隔壁家房子起火，咖啡店裏充滿了快活的空氣。

（專業知識，劃個重點）如果嚴格按照市場化、法治化的風險處置方向，信託公司如果破產，涉及自然人投資者的會如何處理？

最終要看責任如何認定。在破產清算中，嚴格按照法律的認定，就要對每一個產品進行界定受託人是否盡職管理。如果認定某個產品的受託人是盡職的，它最後造成的損失就投資者自擔。如果認定某個產品受託人是不盡職管理的，它給信託財產造成的損失，在司法程式中可以確認受託人對投資者需要賠償多少。在破產程式中，對投資者的賠償就轉換成破產債權，根據破產清算的程式去按比例清償。

但是，實踐中並不是如此。在信託公司整體暴雷後，如果涉及自然人投資者，並不會完全按照市場化、法治化的風險處置方向，在兌付自然人投資者時會另開生面，單獨處理。

在幾家涉及自然人投資者的信託公司中，原中江信託、原安信信託、新時代信託都沒有破產，先後給出了自然人投資者的風險化解方案，大多數投資人上岸。

還沒解決的四川信託和華信信託，也在加快推進風險處置工作，並且官方表示已初步明確重組方。這說明：四川信託和華信信託也不會破產，出臺自然人投資者的風險化解方案只是時間問題。

因此，编者认为，新華信託的破產只是個例，是諸多因素疊加作用後發生的小概率事件，不會對信託行業產生實質的影響，更不會對金融體系產生實質性的影響，從業人員、投資人不用過於恐慌。

文章来源：信託圈內人